选择题:甲公司为一家境内上市的集团企业,主要从事基础设施建设、设计及装备制造等业务,正 实施从承包商、建筑商向投资商、运营商的战略转型。2017 年一季度末,甲公司召开由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。有关人员发言要点如下: (1)投资部经理:近年来,公司积极谋求业务转型,由单一的基础设施工程建设向包括基础设施工程、生态环保和旅游开发建设等在内的相关多元化投资领域拓展。在投资业务推动下,公司经营规模逐年攀升,2014 年至 2016 年年均营业收入增长率为 10.91%,而同期同行业年均营

题目内容:
甲公司为一家境内上市的集团企业,主要从事基础设施建设、设计及装备制造等业务,正
实施从承包商、建筑商向投资商、运营商的战略转型。2017 年一季度末,甲公司召开由中高层管理人员参加的公司战略规划研讨会。有关人员发言要点如下:
(1)投资部经理:近年来,公司积极谋求业务转型,由单一的基础设施工程建设向包括基础设施工程、生态环保和旅游开发建设等在内的相关多元化投资领域拓展。在投资业务推动下,公司经营规模逐年攀升,2014 年至 2016 年年均营业收入增长率为 10.91%,而同期同行业年均营业收入增长率为 7%。预计未来五年内,我国基础设施工程和生态环保类投资规模仍将保持较高的增速,公司处于重要发展机遇期。在此形势下,公司应继续扩大投资规模。建议 2017 年营业收入增长率调高至 12%。
(2)运营部经理:考虑到当前全球经济增长乏力,海外建筑市场面临诸多不确定因素,加之公司国际承包项目管理相对粗放,且已相继出现多个亏损项目,公司应在合理控制海外项目投标节奏的同时,果断采取措施强化海外项目的风险管理。建议 2017 年营业收入增长率低至 8%。
(3)财务部经理:公司战略转型要充分评估现有财务资源条件。近年来,公司经营政策和财务政策一直保持稳定状态,未来不打算增发新股。2016 年末,公司资产总额为 8000 亿元,负债总额为 6000 亿元;年度营业收入总额为 4000 亿元,净利润为 160 亿元,分配现金股利 40 亿元。
(4)总经理:公司应向开拓市场、优化机制、协同发展要成效。一是要抓住当前“一带一路”
建设的机遇,加快国内国外两个市场的投资布局,合理把握投资节奏,防范投资风险。二是考虑到在不对外融资的情况下仅仅依靠内部留存收益可以实现的销售增长非常有限。公司要积极拓展融资渠道,利用银行贷款和债券发行等债务融资工具,最大限度地使用外部资金满足公司投资业务资金需求。
假定不考虑其他因素。
要求:
根据资料(3),计算甲公司 2016 年净资产收益率、销售净利率和 2017 年可持续增长率,并从可持续增长角度指出提高公司增长速度的主要驱动因素。
答案解析:

(2019年)甲公司是一家从事电子设备制造的国有控股上市公司,拥有A、B两家子公司。为提高管理水平和战略执行效果,甲公司管理层决定加强全面预算管理,调整绩效评价体系。有关资料如下:   (1)提高预算编制质量。2018年10月,甲公司向各子公司下发2019年度全面预算编制指导方案。   ①2018年3月,为探索产业转型和多元化经营,甲公司并购了A公司。A公司是一家从事生命技术服务业务的企业,井购前A公司的业务与甲公司的电子设备制造业务

(2019年)甲公司是一家从事电子设备制造的国有控股上市公司,拥有A、B两家子公司。为提高管理水平和战略执行效果,甲公司管理层决定加强全面预算管理,调整绩效评价体系。有关资料如下:   (1)提高预算编制质量。2018年10月,甲公司向各子公司下发2019年度全面预算编制指导方案。   ①2018年3月,为探索产业转型和多元化经营,甲公司并购了A公司。A公司是一家从事生命技术服务业务的企业,井购前A公司的业务与甲公司的电子设备制造业务彼此没有关联。鉴于A公司以前年度经济活动中存在较多的不合理费用开支项目

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甲公司是一家从事煤炭生产与销售的能源为主业的上市公司。拥有9个优质矿井,核定总产能1171万吨。同时还拥有设计能力为年产4.5万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝的玻纤公司;设计能力为两条日产2500吨新型干法水泥熟料的水泥厂。但随着我国能源结构调整步伐的加快,国家转变经济发展方式力度加大,节能减排政策愈来愈严格,煤炭市场的下游如水泥、钢铁、建材、化肥等都属于严格控制产能的高耗能行业,到2014年,煤炭消费比将由70%降至65%以下。 面临复杂而严峻的形势,必须加强成本管控,来提升公司整体效益。公司董事会召开

甲公司是一家从事煤炭生产与销售的能源为主业的上市公司。拥有9个优质矿井,核定总产能1171万吨。同时还拥有设计能力为年产4.5万吨无碱玻璃纤维池窑拉丝的玻纤公司;设计能力为两条日产2500吨新型干法水泥熟料的水泥厂。但随着我国能源结构调整步伐的加快,国家转变经济发展方式力度加大,节能减排政策愈来愈严格,煤炭市场的下游如水泥、钢铁、建材、化肥等都属于严格控制产能的高耗能行业,到2014年,煤炭消费比将由70%降至65%以下。 面临复杂而严峻的形势,必须加强成本管控,来提升公司整体效益。公司董事会召开专门会

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情形 1:2017 年 1 月 1 日,A 公司将持有的东方公司发行的 10 年期公司债券出售给新华公司,经协商出售价格为 330 万元,2016 年 12 月 31 日该债券公允价值为 310 万元。该债券于 2016 年 1月 1 日发行,甲公司持有该债券时已将其分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产,面值为 300 万元,年利率 6%(等于实际利率),每年年未支付利息。该企业 CFO 对此业务归类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。 情形 2:2017 年 3

情形 1:2017 年 1 月 1 日,A 公司将持有的东方公司发行的 10 年期公司债券出售给新华公司,经协商出售价格为 330 万元,2016 年 12 月 31 日该债券公允价值为 310 万元。该债券于 2016 年 1月 1 日发行,甲公司持有该债券时已将其分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产,面值为 300 万元,年利率 6%(等于实际利率),每年年未支付利息。该企业 CFO 对此业务归类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。 情形 2:2017 年 3 月

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甲公司为一家拟上市的医药生产公司,该公司董事会目前正在审查公司的内部控制系统。 甲公司管理层一直致力于实现最高水平的内部控制,以使股东对公司的管理层更加有信心,同时提高甲公司的社会信誉。但是最近甲公司的信誉由于内部出现的事件而受到了负面影响。事件的起因是,一种口服药的部分批次所包含的菌群和菌落超出了相关药品安全标准的规定,药品生产质量检验部的一名员工对外进行了披露。该员工曾就此问题向其所在部门的领导进行反映,但并未得到任何答复,遂向媒体投诉。在接受媒体采访时,该员工指出,甲公司一向缺乏严谨的工作作

甲公司为一家拟上市的医药生产公司,该公司董事会目前正在审查公司的内部控制系统。 甲公司管理层一直致力于实现最高水平的内部控制,以使股东对公司的管理层更加有信心,同时提高甲公司的社会信誉。但是最近甲公司的信誉由于内部出现的事件而受到了负面影响。事件的起因是,一种口服药的部分批次所包含的菌群和菌落超出了相关药品安全标准的规定,药品生产质量检验部的一名员工对外进行了披露。该员工曾就此问题向其所在部门的领导进行反映,但并未得到任何答复,遂向媒体投诉。在接受媒体采访时,该员工指出,甲公司一向缺乏严谨的工作作风,此

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甲公司是一家机械制造企业,2018年底正在与同行业乙企业展开并购谈判。甲公司经综合分析认为,支付价格收益比(并购者支付价格/税后利润)和账面价值倍数(并购者支付价格/净资产值)是适合乙公司的估值指标。甲公司在计算乙公司加权平均评估价值时,赋予支付价格收益比的权重为40%,账面价值倍数的权重为60%。可比交易的支付价格收益比和账面价值倍数相关数据如表所示: 根据尽职调查,乙企业净利润55000万元,净资产账面价值270000万元。经多轮谈判,甲、乙公司最终确定并购对价为45亿元。甲公司的评

甲公司是一家机械制造企业,2018年底正在与同行业乙企业展开并购谈判。甲公司经综合分析认为,支付价格收益比(并购者支付价格/税后利润)和账面价值倍数(并购者支付价格/净资产值)是适合乙公司的估值指标。甲公司在计算乙公司加权平均评估价值时,赋予支付价格收益比的权重为40%,账面价值倍数的权重为60%。可比交易的支付价格收益比和账面价值倍数相关数据如表所示: 根据尽职调查,乙企业净利润55000万元,净资产账面价值270000万元。经多轮谈判,甲、乙公司最终确定并购对价为45亿元。甲公司的评估价值为50亿

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